根据 CoinGecko 的数据，在 Immutable（IMX）于周一跌出排名后，当前市值前 100 的加密货币中已无任何游戏代币。而 CoinMarketCap 的排名虽然仍有少数游戏代币徘徊在榜单底部，但结论几乎一致：顶级游戏代币的表现持续低迷。
尽管加密游戏在过去一年中曾在主流市场和玩家群体中达到高峰，但相关代币却迅速退潮，新发行的代币也难以获得关注。
据 Wayback Machine 的数据，仅在一年前，市值前 100 的加密货币中还有 6 种游戏代币。当时，CoinGecko 的游戏代币类别总市值为 293 亿美元。然而，尽管期间有更多代币推出，目前这一数字已暴跌 68%，仅剩 92.4 亿美元。
以太坊游戏平台 Immutable 曾是最后的坚守者，但其代币 IMX 在过去一年中大幅下跌。
根据 CoinGecko 的数据，2023 年 12 月，IMX 曾是全球市值第 31 大的加密货币。在当时，投资公司 VanEck 对 Immutable 表达了强烈信心，预计 IMX 将在 2024 年跻身前 25 名。即便在一年前的今天，IMX 仍排名第 34 位。
然而，自那以后，IMX 在过去一年内暴跌 87%，原因包括加密游戏市场的整体降温以及美国证券交易委员会（SEC）的一项调查（Immutable 最近表示该调查已结束）。
仅在过去一周，IMX 就下跌了 29%，相比之下，比特币的跌幅仅为近 10%。IMX 成为 CoinGecko 前 100 榜单中当周跌幅最大的代币，直到它滑出榜单，目前排名第 103 位。
其他曾经跻身前 100 的主要游戏代币也在过去一年中遭遇重挫。例如，Gala Games（GALA）下跌了 80%（其中本周跌幅为 19%），The Sandbox（SAND）在同期下跌了 64%（过去 7 天跌幅为 16%）。
那些曾经辉煌的老牌游戏代币，自 2021 年巅峰以来大幅下跌。而即便是最近推出的大型游戏代币，也未能逃脱困境。去年推出的 Pixels（PIXEL）代币较其峰值暴跌 98%，Notcoin（NOT）下跌 94%，Hamster Kombat（HMSTR）也下滑了 68%。
上周，Gunzilla Games 旗下热门游戏《Off the Grid》及其基于 Avalanche L1 的 GUNZ 网络推出了 GUN token，这是数月来规模最大的游戏代币发行。然而，即便《Off the Grid》尚未将 GUN 整合进游戏，该代币已从峰值下跌 62%。
更优质的游戏正在崛起
《Off the Grid》被 Decrypt 评为 2024 年度最佳区块链游戏（GG Game of the Year），该游戏在去年秋季大放异彩，助推了市场对当前加密游戏质量的积极看法。
这与 2021 年「边玩边赚」（Play-to-Earn）热潮形成鲜明对比，当时的代表作是玩法简单的怪物对战游戏《Axie Infinity》。
「2021 年的加密游戏市场可以说完全是靠叙事驱动，几乎没有真正的产品，除了像《Axie》这样的少数例外，」化名为 Loopify 的 Treeverse 游戏创始人告诉 Decrypt。「而现在，几年过去了，确实有了更多的产品，但它们仍需要时间，尚未真正进入主流市场。」
彼时，《Axie Infinity》曾一骑绝尘，但其游戏内经济体系、代币价值和玩家基础在 2022 年初遭遇重创。而如今，市场上涌现出一批质量更高的游戏，其中一些游戏吸引了数百万玩家——尽管人气与口碑并不总是同步。
例如，《Hamster Kombat》在去年夏天通过其「点击即赚」（Tap-to-Earn）Telegram 游戏吸引了 3 亿玩家，尽管游戏玩法简单重复。但自 9 月推出代币后，玩家因价格问题纷纷离场，而开发团队在推出后续赛季方面动作迟缓。
《Off the Grid》在去年 10 月成为少有的成功案例，其公开发行成为区块链游戏领域最成功的之一，并一度登顶 Epic Games Store 免费游戏榜单，甚至超越了《Fortnite》。此外，农场经营游戏《Pixels》和卡牌对战游戏《Parallel》也获得了玩家的好评并吸引了不断增长的受众，而生存类游戏《Crypto: The Game》则凭借病毒式传播成为小众热门。
「我其实认为加密游戏的现状相当稳固，」化名为 Jaxie 的加密游戏战队 GIA 社区经理告诉 Decrypt。「我们现在有一些优秀的游戏开始上线，这些游戏可能会将数百万玩家引入加密生态系统。」
但也有失误
制作一款优秀的游戏需要时间——看看 Rockstar Games 就知道了，他们已经花费 7 年时间开发《Grand Theft Auto 6》，背后还有庞大的团队和资金支持。这也解释了为何尽管加密游戏的热潮几年前就已兴起，但我们现在才开始看到一些成果。
然而，急于求成的加密游戏却往往以失败告终。Illuvium 系列便是一个典型的例子。根据 CoinGecko 的数据，Illuvium 的代币（ILV）于 2021 年首次推出并迅速飙升至峰值 1749 美元，这引发了市场对该项目的巨大期待。然而，当团队在 2024 年 7 月推出三款相互关联的游戏时，结果却未能达到预期。
Illuvium 的实际表现令人失望，其联合创始人 Kieran Warwick 今年 2 月坦言，关于游戏玩法的批评是「有道理的」，并计划对游戏进行全面改革。如今，ILV 代币的价格已从历史峰值暴跌 99.4%，目前仅为 10.60 美元。
加密游戏的核心问题：游戏还是代币？
「99% 的加密游戏都不好玩，」化名为 Munnopoly 的加密游戏迷因币 MLG 团队成员在接受 Decrypt 采访时说道。「它们看起来更像是先有代币，再有游戏。我觉得它们一直在努力弥合与 Web2 玩家之间的鸿沟。」
加密游戏行业的种种失败案例表明，优质游戏的研发需要时间和耐心，而那些急于推出、缺乏深度的项目，只会让玩家失望，导致代币价值一落千丈。
曾被寄予厚望的《Deadrop》似乎有望弥合传统游戏玩家与 Web3 之间的鸿沟。由《使命召唤》和《光环》的前开发者以及知名主播 Dr. Disrespect 参与开发，这款游戏吸引了主流玩家的目光。然而，由于开发团队与 Dr. Disrespect 因涉嫌与未成年人不当对话的指控而闹翻，工作室在今年 1 月资金告罄后宣布关闭。
「我认为《Deadrop》的取消对这个领域来说是一次重大挫折，」内容创作者 MayorReynolds 表示。「这款游戏是少数几个有潜力单凭游戏本身立足，并以玩家能够理解的方式整合 Web3 功能的项目之一。」
然而，游戏项目因资金耗尽而停止运营并非个例。最近，区块链游戏生态系统 Treasure 因财务问题宣布大规模重组和裁员。而据 Blockworks 上周报道，《Shrapnel》的开发商 Neon Machine 也面临资金枯竭的困境。
以太坊游戏《The Mystery Society》的开发团队于今年 2 月暂停了这款社交推理游戏的开发，其联合创始人 Chris Heatherly 直言区块链游戏行业充满了破坏性行为。
「贪婪和愚蠢正让几乎所有参与者在这个领域证明自己之前就将其扼杀，」Heatherly 在接受 Decrypt 采访时表示。「我们需要专注于构建健康的链上商业模式，而不是继续这种『代币发行即庞氏骗局』的谬论。我认识的每一位 Web3 游戏创始人都感到沮丧、疲惫，他们现在做的一切只是为了生存，但真正的信念正在日渐消散。」
重塑叙事：投资者的注意力转移
根据 Loopify 的说法，近期游戏代币的问题部分在于投资者的关注点已经转向更有可能快速盈利的加密资产。他指出，自上一次游戏代币牛市以来，投资者的兴趣已经经历了迷因币、社交金融（SocialFi），最近又转向了人工智能领域。
随着每一波投资热潮涌向新的资产类别，游戏代币的关注度逐渐下降。这些代币在市场上依然表现出高波动性，但最近的下跌幅度却更加剧烈。
「加密游戏的叙事早已消失，愿意买单的投资者也随之减少，因为加密行业本质上追随趋势，」Loopify 在接受 Decrypt 采访时说道。「即便这些游戏的品质更高，且通过 NFT、代币或股权的形式提供了低价投资机会，市场也无法立刻对其进行有效定价。这需要时间来反映。」
Jaxie 则提出了一个更为基础的问题：加密游戏是否真的需要自己的代币？他认为，玩家真正关心的只是通过区块链拥有自己的皮肤，而不是游戏专属的代币。这些代币虽然能够为项目带来投机热潮，但一旦代币崩盘，其负面影响足以动摇社区，并制造出难以实现的期望。
「大多数游戏根本不应该使用自己的代币，」他表示。「推出代币更像是一种营销工具或讨好现有用户的手段——别误会，我也会去薅空投羊毛——但它并不是一个真正有用的游戏功能代币。」
最近，「点触即赚」（tap-to-earn）游戏掀起了一波代币发行潮，每款游戏都需要通过代币激励玩家不断点击。然而，这些代币在发行后往往缺乏实际用途，导致价值迅速下跌。从《Hamster Kombat》到《Catizen》和《Zoo》，类似的故事一再上演。
此外，去年风靡一时的「空投即玩」（play-to-airdrop trend）模式再次将代币分发给玩家，但玩家几乎没有动力长期持有这些代币。和早期的「边玩边赚」（Play-to-Earn）热潮一样，这种模式在初期吸引了大量关注和热情，但最终的崩盘对项目和玩家来说同样是痛苦的。
「大多数 Web3 玩家其实只是加密领域的投机者，他们的目标是赚钱，」Jaxie 直言。「大多数加密游戏的生命周期只有 90 天，之后玩家数量就会显著下降——那么，为什么要为一个你知道三个月后就会大幅萎缩的经济体去做贡献呢？」
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