昨日，BNB 突破 880 美元，创下历史新高，在这场由财库战略与结构化金融共同驱动的上行周期中，BNB Chain 不再只是一个高频交易网络，更成为原生资产链上化的主战场。
而在这条战线上，Lista DAO 已悄然站上 C 位, 成为 BNB Chain 上 TVL 第一的项目。它不仅托举了 BNB 生态中最大的流动质押市场，还主导了稳定币、借贷、再质押、策略聚合等多个核心资产路径，TVL 一举突破 30 亿美元。
自特朗普重新入主白宫以来，美国迅速推动了一系列加密货币相关的政策与法案，其中最具代表性的便是《GENIUS Act》。这一立法明确了稳定币与链上金融的合规框架，也为特朗普家族主导的加密项目 WLFI 及其锚定美元的稳定币 USD1 提供了制度保障。
在这样的背景下，USD1 逐步成为 BNB 生态的核心结算资产，而 Lista DAO 则在短短数月内成长为 USD1 的链上最大流动性枢纽，单在金库中的规模就已突破 1 亿美元。
BNBFi 的战略空缺，为何需要一个 Lista DAO？
BNB Chain 的最大矛盾在于资产密集、流动性充沛，却缺乏可组合的链上收益结构。以太坊有 Lido、Maker、Pendle 等协同生态构建出完整的「质押—稳定币—杠杆—策略—结构化资产」体系，而 BNB 生态仍停留在「资产上线即集成」的阶段。
长期以来，BNB 资产主要滞留于 Binance CEX 中，链上没有标准化的流动质押协议，也缺乏支持杠杆与收益嵌套的借贷与稳定币基础设施，链上 TVL 中的借贷占比不足 35%，远低于以太坊的 50% 以上。
在这样的背景下，「BNBFi」这一系统性概念开始成形，它并不是单一项目，而是 Binance 生态对原生资产链上化的整体金融战略，Lista DAO 正以“三位一体”产品结构切入，成为 BNBFi 从理念走向现实的第一块拼图。而 USD1 的出现，第一次让 BNB 链有了一个“结构性稳定币”的雏形，它并不是在链上简单流通的锚定资产，而是可以深度参与策略部署、复合收益与流动性聚合的引擎。
如何构建 BNB 链上资产的生命周期？
以「all in BNBFi」为目标，通过 lisUSD、slisBNB、slisBNBx 三类资产的组合，Lista DAO 构建起了 BNBFi 一套完整的资产生命周期框架，从 BNB 本币开始，进入抵押或质押路径，铸造稳定币 lisUSD，参与多种策略部署，借助 Lending 构建杠杆或复合收益，通过 slisBNBx 等打通 CEX 打新路径，最终实现收益复投与流动性循环。
未来，随着更多资产的引入和市场的拓展，Lista Lending 与其衍生产品将成为 BNB 链结构化金融生态的关键承接层——贯通从资产生成、流动性部署，到策略聚合与收益提取的全链闭环系统。
Lista Lending：DeFi 资金效率的再构建
Lista Lending 于今年 4 月上线，采用类似 Morpho 的点对点架构，具备模块化、风险隔离与市场自由创建等特性。每个市场可独立设定参数，实现无许可策略部署与资金分发。
该机制提升了 BNB 链上的资本利用率，同时完成了 Lista 产品闭环：资金可通过 slisBNB 进入抵押体系，借出 lisUSD 参与策略部署，资产则在各模块间循环增值。目前 Lista Lending 的 TVL 已超过 15 亿美元，可以从图中看出，自 Lending 上线以来其已经成为 Lista DAO TVL 增速的中坚力量。
slisBNB 与 slisBNBx：打通质押与打新收益
slisBNB 是 Lista 原生的流动质押代币，作为核心产品其可带来多重收益，包括验证节点奖励、再质押收益等。slisBNBx 则作为抵押凭证代币，用于参与 Launchpool 等链上打新，用户通过抵押 BNB/slisBNB 获得 lisUSD 的同时还能铸造 slisBNBx 参与打新，打通多类收益路径。
USD1：稳定币策略起点与收益枢纽
2025 年 5 月，Lista DAO 完成对特朗普家族项目 World Liberty Finance 推出的 USD1 稳定币的深度集成，将其纳入金库抵押资产、CDP 铸币逻辑、流动性部署路径乃至 Launchpool 打新机制，几乎实现了从用户入口到策略出口的“全路径覆盖”。目前，USD1 已成为 Lista 内部的策略起点与流动性核心资产，而借助这场政治与金融的交融潮流，Lista DAO 成为了全网 USD1 的流通枢纽，体现了其对外部资产深层集成的能力。
与传统稳定币的锚定即结束不同，USD1 在 Lista DAO 的体系中，成为一个可嵌入、可组合、可复利的策略组件——这一点，是其真正区别于 USDT、FDUSD 等纯结算型稳定币的根本所在。截至 8 月，Lista DAO 平台上的 USD1 的流通量已突破 2 亿美元大关，不仅反映出其在稳定币市场中的高接受度，也验证了 Lista DAO 作为“流动性主干”的承载能力。
具体而言，USD1 在 Lista 体系中具备两类战略角色：
1、作为高适配性入口资产，用户可将 USD1 存入 Vault 解锁 BNB 参与 Launchpool，也可在 CDP 模块中抵押铸出 lisUSD，参与 PancakeSwap 上的稳定币挖矿；
2、作为跨模块的收益媒介，作为跨模块的收益媒介，USD1 由用户抵押 slisBNB、slisBNBx 或 LP Token 等资产铸造而来，随后可被用于接入 Lending 与策略 Vault，进而实现复合收益，完成从资产抵押—稳定币生成—策略部署—收益提取的全链闭环。目前平台已上线包含 BNB、USD1、USDT 在内的十余个金库，而其中与 USD1 相关的金库在存款数量、利用率以及收益率方面皆名列前茅。
在其他协议仍停留在“资产接入即集成”的阶段时，Lista DAO 已将 USD1 内化为平台收益结构的一部分，不仅提升了 USD1 的 DeFi 可用性，更让其成为 BNBFi 结构中最具穿透力的中介资产。换句话说，USD1 不是一个“接入 Lista 的资产”，而是被 Lista DAO 转化为“流动性主干”与“结构化收益引擎”，这一深度绑定，也成为 Lista 相对其他 BNB 链协议最大的护城河之一。
从 lisUSD 到 USD1，Lista DAO 正逐步构建出一套以策略适配性为导向、以收益引导流动性的稳定币层，这使其不再是一个 DeFi 协议集合，而更像是一个具备开放金融枢纽能力的“BNBFi 中央银行”。
Lista DAO 的战略结构角色：BNBFi 的资金总入口
Lista DAO 的崛起，并非来自单点功能的突破，而是通过制度、结构、策略三重机制的同步发力，逐步构建出一个难以绕开的链上基建角色。特别是在 BNBFi 逐渐演化为 Binance 链上资产战略核心的过程中，Lista DAO 已不再只是一个借贷协议，而是成为流动性释放、质押资产流通与收益转化路径中的标准层。
当前 BNBFi 生态中，无论是 Pendle 的 PT、YT-slisBNBx，Aster 的 asBNB，Solv 的 solvBTC.BNB，Kernel 的策略结构化资产，其合约路径几乎都依赖于 Lista DAO 的 slisBNB 或 slisBNBx。
这意味着 Lista DAO 并非仅是一个应用协议，而是 BNBFi 生态中的资产结构性总开关，任何资金想进入策略层或再质押路径，必须先通过 Lista DAO 进行质押或借贷生成原始凭证。slisBNB 是可组合资产的生成口，slisBNBx 是策略入口凭证，lisUSD 是通用流动性单位，而 Lista Lending 则是杠杆与收益放大的系统发动机。
Binance 链上战略资产的唯一桥梁
长期以来，Binance CEX 中的 BNB 难以链上化，而 Lista DAO 提供了一条无需改变资产托管逻辑的路径，用户将 BNB 委托生成 slisBNB，接入链上收益；或将 BNB 抵押生成 slisBNBx 参与 Launchpool 打新，或借出 lisUSD 做杠杆与策略部署。
Binance 自身目前唯一接入 Megadrop、Launchpool、HODLer 空投全流程的链上资产，即为 Lista DAO 推出的 slisBNB 与 slisBNBx。这不是产品合作，而是结构性路径绑定。
截至 2025 年 8 月，Lista DAO 的 TVL 已突破 30 亿美元，成为 BNBFi 结构重构的实际主干：
1、slisBNB 已成为 BNB Chain 上最主流的流动质押资产，TVL 达 9 亿美元，占据该网络流动质押市场近 99% 的份额。slisBNB 提供的综合年化收益率约为 11.58%，其中包含 10.84% 的 Launchpool 收益与 0.74% 的流动质押基础收益，总质押量约为 1,103,931 枚 BNB。
2、lisUSD 目前流通供给量约为 6778 万美元，背后抵押资产总额约超 5 亿美元，整体抵押率高达超 1000%。
3、Lista Lending 的 TVL 超过 10 亿美元，已跻身 BNB Chain 上的第二大借贷协议。
从链上指标来看，Lista 当前 FDV 为 2.13 亿美元，而其 TVL 已高达 30 亿美元，折算 FDV/TVL 比仅为 0.07x，意味着每 1 美元的协议估值背后，支撑着 14.1 美元的链上资产。这一倍数在对比项目中仍然遥遥领先，显示出 Lista 所处的“价值洼地”位置更加明显。
相比之下，Aave、Morpho 与 Fluid 的 FDV/TVL 分别为 0.19x、0.44x 和 0.78x，市场已部分反映其协议成熟度或盈利能力。而 Lista 尽管 TVL 体量巨大，却尚未获得相应的市场估值，可能由于其代币释放节奏、收入结构尚未完全显现，或市场仍在观察其协议稳定性与发展路径。
Lista DAO 的成功并非来自单点突破，而是源于对制度架构、资金路径与收益结构三重逻辑的同步重构。不管是高效率集成 USD1 把握市场风口，还是推出吉祥物 meme Moolah 联结社区，ListaDAO 似乎总能总能在结构与情绪之间找到最佳平衡点。
随着 TVL 的快速攀升，Lista DAO 也在主动优化其代币经济模型。2025 年 8 月，官方宣布已完成 20% 总量 LISTA 的销毁操作，成为继协议上线以来最大规模的供给侧收缩事件。这一动作不仅强化了其长期价值锚定，也释放出强烈的治理信号——Lista DAO 正从高增长阶段转向稳定自循环结构的新周期。
Lista DAO 的意义在于在 BNB Chain 缺乏链上金融基础设施的语境中，它的目标不仅限于成为一个「更好的借贷协议」，而是「BNB 链上收益结构」的默认层，是 BNBFi 资产释放的总发动机。正如 Lido 已成为以太坊质押路径的标准，Lista DAO 正在成为 BNB 资产链上化的结构性入口。在未来所有围绕 BNB 构建杠杆、策略、再质押、收益合成的路径中，Lista DAO 都无法被绕开。