据CoinDesk报道，加密货币支持者长期将比特币视为避险资产，用以抵御经济和政治动荡以及法定货币的问题。随着美国国债市场通过所谓的“牛市加速器”正常化，这种避险特性可能很快受到考验，因为历史上这种现象通常在经济衰退前出现。经济衰退是指经济产出和失业持续疲软的时期。美国国债收益率曲线绘制了不同期限政府债券的收益率。2022年中，曲线出现倒挂，两年期收益率上升至10年期收益率之上。到2023年7月，10年期和两年期收益率之间的利差降至-100个基点，然后开始恢复，这种现象通常被称为去倒挂或正常化。本月，正常化进程加速，利差从-38个基点上升至-0.20，主要是由于牛市加速器，即两年期收益率比10年期收益率下降得更多。由于预期美联储降息，本月两年期收益率已下降10个基点至4.14%，而10年期收益率上升8个基点至3.94%。据化名观察员The Spread Thread称，历史上，牛市加速器之后通常会出现经济衰退。投资管理公司Lord Abbett去年10月在一篇博客文章中也表示了同样的观点。换句话说，正在进行的牛市加速器可能是即将到来的经济衰退的信号。在经济衰退期间，消费者和企业信心下降可能导致对比特币和科技股等资产的需求减少，尽管美联储可能会采取货币宽松政策来应对经济衰退，从而导致美元指数下滑，最终可能对比特币产生利好影响，正如2020年新冠病毒引发的经济衰退期间所发生的那样。