2024 年是加密行业发展史上激动人心的一年。加密货币的活动和使用量创下历史新高，区块链基础设施得到极大改善、交易费用降低，稳定币找到了产品与市场的契合点，加密货币与人工智能的交叉融合愈发清晰，比特币和以太坊 ETF 获得批准，立法和监管环境如今也为加密行业开辟了一条积极向前的道路。所有这一切，都为又一个激动人心的年份做好了铺垫。

在思考加密货币的下一步发展时，以下是我们将密切关注的五个指标，用以追踪该行业的持续进展。

每月移动钱包用户数

为了开启下一波加密货币用户增长浪潮，我们需要让用户体验更接近 Web2 应用程序。移动钱包将发挥关键作用：有数亿「被动」加密货币持有者（拥有加密货币但不经常进行链上交易的人）可能转化为活跃用户。要实现这一点，开发者需要继续开发新的消费者应用程序，而消费者需要钱包才能参与其中。

上个月，移动钱包用户数量创下历史新高，首次突破 3500 万。这一增长得益于 Coinbase 钱包、MetaMask 和 Trust 钱包等知名钱包用户数量的增长，也得益于 Phantom 和 World App 等一些新参与者的推动。

对开发者而言，消费者钱包带来了一些行业内最棘手的挑战，在安全性、隐私性和易用性之间找到恰当的平衡并非易事。但既然区块链基础设施已经能够承载数亿乃至数十亿人进行链上操作，现在正是打造下一代移动钱包的绝佳时机。2025 年，我们将密切关注这些发展动态。

你可以在此处追踪每月移动钱包用户数。

经调整的稳定币交易量

随着基础设施的发展大幅降低了交易费用，2024 年稳定币的活动有所增加。值得注意的是，稳定币不仅用于加密货币交易，还用于跨境支付和汇款、购买商品和服务，以及在通货膨胀严重的国家作为价值储存手段。稳定币已经是转账成本最低的美元支付方式，我们预计越来越多的企业将接受稳定币付款。

在这些有利因素推动下，2025 年基于区块链的价值结算应该会继续增长。虽然我们可以利用链上数据轻松衡量这一交易量，但要分离出稳定币的真实使用情况却有难度。交易既可以由终端用户手动发起，也可以通过程序机器人自动发起，而且其中一些链上交易与传统结算方式并不相似。

幸运的是，Visa 创建了一种清晰简便的方法，既能展示稳定币的使用情况，又能剔除机器人和其他人为通胀行为造成的非自然活动的影响。

如果稳定币的采用——加密货币最明确的应用场景之一——在 2025 年腾飞，那么这个指标将备受关注。

你可以在此处追踪稳定币交易量。

ETF 资金净流入

去年，美国证券交易委员会批准了比特币和以太坊 ETF。这是一个重要里程碑，让个人和机构投资者更容易接触到加密货币。然而，要激活分销商，如高盛、摩根大通和美林等将这些产品纳入散户投资者投资组合的机构，还需要时间。

衡量 ETF 活动的一种方法是「资金净流入」，它代表流入或流出 ETF 的比特币或以太坊数量。（不包括像灰度比特币信托和以太坊信托等先前已存在、最终转换为 ETF 的产品。）到目前为止，比特币 ETF 已有 51.5 万枚的净流入，以太坊 ETF 有 61.1 万枚的净流入。

随着越来越多的机构投资者寻求涉足加密资产，ETF 资金净流入应该会增加。通过追踪被确认为 ETF 托管人的地址的链上存取款情况，我们可以实时监控这些数据。

你可以在此处和此处追踪 ETF 资金净流入。

去中心化交易所与中心化交易所的现货交易量对比

随着用户涌入区块链领域，我们预计在加密货币交易方面，去中心化交易所（DEX）的使用量相对于中心化交易所（CEX）会有所增加。毕竟，加密货币的核心前提是去中心化金融（DeFi）。随着 DeFi 生态系统的发展，过去几年去中心化交易所的现货交易份额稳步增长至约 11%，我们预计这一趋势在 2025 年将继续。

最近，随着新用户进入这一领域，Coinbase 的 Base 链和 Solana 等高吞吐量链的交易量大幅上升，推动去中心化交易所的交易量创下历史新高。

随着更多新的消费者应用程序上线，去中心化交易所交易量可能会进一步增长。

在我们监测去中心化的加密原生活动与中心化加密货币交易之间的平衡变化时，这将是一个重要的关注指标。

你可以在此处追踪 DEX 与 CEX 的现货交易量对比。

区块链总交易费用

总交易费用（以美元计价）显示了特定区块链上对区块空间的总需求，即真正的经济价值。

然而，这个指标存在诸多微妙之处，因为大多数项目都在明确努力为用户降低费用。这就是为什么考虑单位交易成本（即特定数量区块链资源的成本）也很重要。理想情况下，总体需求（总交易费用）增长，但 Gas 费（每单位资源使用成本）保持在低位。

2024 年 11 月，Solana 的费用有史以来首次超过以太坊（见下图）。值得注意的是，即便 Solana 的单位交易成本要低得多，这一里程碑式的情况还是发生了；在以太坊上发送美元稳定币（USDC）大约需要 5 美元的手续费，而在 Solana 上发送则不到 1 美分。这是一个重大里程碑，我们将继续关注。

许多生态系统及其相关的费用市场正在走向成熟，这是开始衡量各种区块链所促进的经济价值的好时机。从长远来看，对区块空间的需求（以支付的总费用美元价值衡量）可能是追踪加密行业进展的最重要单一指标。为什么呢？它反映了对有价值经济活动的参与度以及用户为此付费的意愿。

你可以在此处通过交易费用追踪对区块空间的需求。

总结

我们追踪过加密行业的多个指标，但今年我们将密切关注这五个指标。随着投资者准入渠道拓宽、成熟的基础设施为新应用程序铺平道路，以及更多热门产品（如稳定币）涌现，加密行业已具备吸引更多用户和开发者的良好条件。让我们看看今年还会有哪些新成果，最终推动这些指标发生变化。

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